配资大全:证券杠杆-华泰证券：当下正值政策窗口期 推荐围绕四条主线关注地产股

　　华泰证券研报称 ，12月24日
，北京住建委 、发改委等部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，对限购政策
、商贷及公积金政策进行优化。北京地产新政有望加速当地市场回稳进程 ，提振沪深政策预期 。当下正值政策窗口期
，推荐围绕以下四条主线关注地产股，重点推荐：1、兼具“好信用 、好城市
、好产品”的“三好 ”地产股；2、依靠运营能力在市场调整中掌握现金流生命线的房企；3 、受益于香港市场复苏的香港本地房企；4、受益于稳健现金流
、具备分红优势的物管企业
。

　　华泰 | 地产：北京拉开新一轮房地产政策优化序幕

　　核心观点

　　12月24日 ，北京住建委、发改委等部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，对限购政策 、商贷及公积金政策进行优化。我们认为时点与力度基本符合预期
，中央经济工作会议指出着力稳定房地产市场，北京率先出手稳市场 ，新政后
，北京在购房资格上松绑程度已高于上海，有望托底市场量价表现 ，推动市场回稳
，后续可关注上海
、深圳是否跟进 。

　　新政核心在于全方位缩短购房社保年限，推动房贷利率市场化定价

　　《通知》内容包括：1）全方位缩短社保年限 ，将五环内购房社保年限由3年降至2年
，五环外则由2年降至1年；2）二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套；3）房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价；4）二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%
。整体来看 ，政策从“资格端+信贷端
”同步发力
，稳市场态度明确。

　　力度符合预期，目前整体政策松绑程度深圳>北京>上海

　　北京政策出台之后 ，京沪深购房政策松绑程度进一步接近，具体来看
，1）购房套数，京沪深三地本市户籍在核心区购房套数均为2套 ，且多孩家庭可增购一套
，非核心区购房均不限套数；但三地在购房社保年限要求有一定差异，目前松绑程度深圳>北京>上海 ，核心区分别为1/2/3年
，非核心区分别为0/1/1年 。非本市户籍购房套数均为普通家庭1套，多孩家庭可增购1套。2）在商贷政策层面 ，北京调整后三地完全相同
，均为认房不认贷，首套/二套首付比例分别为15%/20% ，利率不再区分首套/二套
，进行市场化定价
。3）公积金层面，三地首套公积金贷款首付比例均为20% ，但二套首付比例有所差异，北京25%、上海核心区25%/非核心区20%
，深圳20%，松绑程度深圳>上海>北京。从贷款额度上看 ，深圳最高贷款额度亦是最高 。

　　量价压力驱动政策托市
，后续可关注上海 、深圳是否跟进

　　北京新房与二手房销售量合计同比有所下滑，整体表现较上海
、深圳偏弱
。25年1-11月 ，北京新房与二手房合计销售套数同比下降2.5%
，上海、深圳分别同比上升2.7% 、8.2%。具体到二手房市场，1-11月北京二手房销售套数同比上升1.9% ，上海
、深圳分别同比上升8%、11%
，均高于北京 。房价方面，根据统计局数据 ，11月北京二手住宅价格指数环比下跌1.3%
，跌幅高于全国的0.7% 、上海的0.8%
、深圳的1%
。基于此，本次北京楼市新政出台 ，出台后政策松紧程度与上海、深圳接近，在社保年限方面较上海更松。8-9月
，新政出台的次序为北京 、上海、深圳，在当下市场尚在筑底回稳的阶段 ，且中央经济工作会议指出着力稳定房地产市场
，后续仍需要关注上海
、甚至深圳是否继续跟进优化购房政策 。

　　重点推荐

　　北京地产新政有望加速当地市场回稳进程，提振沪深政策预期
。当下正值政策窗口期 ，推荐围绕以下四条主线关注地产股
，重点推荐：1、兼具“好信用 、好城市
、好产品”的“三好 ”地产股；2、依靠运营能力在市场调整中掌握现金流生命线的房企；3 、受益于香港市场复苏的香港本地房企；4
、受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业。

　　风险提示：行业政策波动风险，行业基本面下行风险 ，部分房企经营风险 。

（文章来源：第一财经）